市场接受度较低 动力煤偏弱运行

研报正文

【品种观点】

动力煤震荡偏弱运行为主。

【操作建议】

建议观望为主。

【利多因素】

临近春节，产地少数煤矿开始陆续停产放假，供应略有收紧，多数煤矿产量正常，春节前下游电厂及化工提前补库，拉煤车量较多，销售供不应求，坑口煤价多数继续小幅上行。

港口发运倒挂现象持续，贸易商发运积极性不高，港口库存持续下行，港口结构性问题仍存，优质货源稀少，贸易商报价暂时高位坚挺，关注港口煤炭调入量。

受冬奥会召开影响，相关部门要求电厂进一步提升存煤天数，内陆电厂询货将有所增加，补库积极性将有所加快。

【利空因素】

相关部门对2022年1月煤炭生产供应提出要求，在确保安全的前提下保持正常生产，且切实履行中长期合同，仍按2021年12月合同方案执行，供应量原则上只增不减。

鄂尔多斯地区产量仍维持在280万吨高位水平。

下游电厂库存充足，已远超往年同期水平，仍以继续观望为主，维持长协煤采购，港口贸易商出货意愿增强，现电厂对市场煤接受度较低。

临近春节，下游电厂日耗将季节性走弱，且下游水泥化工企业将陆续进入假期，补库需求将有所减弱。

【风险因素】

政策调控影响，能耗管控升级影响，下游需求不及预期，进口煤政策，限电政策。