疫情蔓延增加避险需求 贵金属震荡走强

研报正文

【行情复盘】

美国PPI略不及预期，在一定程度上缓解了人们对加息速度快于预期的担忧，货币政策转向被市场所消化计价后，利空出尽行情仍在持续。

另外通胀预期有所缓和，抗通胀属性对贵金属形成一定的负面影响，贵金属维持高位震荡行情。

周四现货黄金结束四连涨，日内一度逼近1810美元关口，随后有所反弹，最终收跌0.16%至1822.47美元/盎司；现货白银震荡走低，最终收跌0.19%至23.09美元/盎司。

沪金沪银方面，沪金沪银夜盘震荡行情为主，沪金小跌0.17%至373.64元/克；沪银涨0.02%至4777元/千克。

【重要资讯】

①美国12月PPI同比增长9.7%，虽然略低于9.8%的预期值，但是仍创2010年该数据有记录以来最高水平。因汽油和食品价格下降，美国12月PPI环比仅增长0.2%，增速低于0.4%的预期值，为2020年11月以来新低。

②美国12月CPI同比上涨7.0%，符合市场预期，高于6.8%的前值，增速再次加快，这是自1982年6月以来最快的涨幅；这是该数据连续八个月高于5%。12月核心CPI增长5.5%，表现略强与5.4%的预期和前值，创1991年2月以来的最高水平。

③截至12月22日至12月28日当周，黄金投机性净多头增加7345手至213156手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净多头增加5532手至26458手合约，表明投资者看多白银的意愿升温。

【交易策略】

美联储货币政策调整预期被市场消化，利空出尽影响显现，贵金属震荡走强。

在政策没有进一步收紧信号释放下，随着利空出尽，流动性依然泛滥，高通胀尚未出现实质性转变，并且变异毒株蔓延和地缘政治等增加避险需求，贵金属短期消化美联储最新进展后再度震荡走强。

当前不建议趋势做空贵金属，仍以利空出尽逢低做多为操作核心。

短期，美联储释放鹰派信号利空消化，黄金涨至1800美元上方，短期反弹将会持续。

黄金短期支撑位为1800和1785美元/盎司，上方1832为第一阻力位，1868美元/盎司为第二阻力位；沪金下方支撑位依然为365元/克，上方第一压力位为375.66元/克的年线，若突破则会继续上探第二压力位383元/克，短期利空出尽后企稳逢低做多为主。

白银受联储鹰派信号和疫情蔓延拖累，跌至22美元/盎司附近，短期开始反弹，支撑位为22美元/盎司（4600元/千克），上方阻力位为23.4的120日均线（5000元/千克）。

2022年一季度，若美联储再度释放更加鹰派信号，贵金属仍有再度走弱的短期可能，短期1758美元/盎司（365元/克）是重要支撑位，1720-1740美元/盎司（360元/克）区间为核心支撑位，跌破此区间可能性小。

白银再度短期走弱的可能存在，21.4前低位置（4600元/千克）为强支撑位，跌至22美元/盎司（4600）下方建议企稳做多。贵金属因加息预期和恐慌回落则是买入时机，建议继续逢低做多为主，谨慎趋势做空。

黄金期权方面，建议卖出虚值看跌期权获得期权费，2202合约仍有9个交易日，可卖出AU2202P364。