背景分析
当前的纸浆走势与文化纸利润状态与去年情况非常相似,如果下游文化纸能够在淡季顺利涨价,则会成为纸浆的新的上涨驱动。但是,到目前来看,还没有出现。
后市展望
价格走势方面,预计进入盘整期,但回落可见的下跌空间较为有限,预计5800~5900附近会有支撑。
研报正文
市场信息
针叶浆银星参考报价在6100-6100,-100/-150;俄针报价6100-6100,-100/-150;阔叶鹦鹉5250-5300,平。
市场数据跟踪
逻辑
从外盘报价对内盘价格的影响来看,这一轮的报价实际略有低于盘面指引的迹象,属于轻微偏利空的状态。
然而在驱动上更为重要的进口数量方面,12月的木浆进口量出现同环比的大幅下降。这说明11月的缩减预期顺利兑现,减少预期应该会持续到1~2月份。因此这一轮行情的上行驱动暂时没有被证伪且仍在继续。
下游产品的价格则依旧没有变化,利润又出现了进一步的走低。以文化纸来看,已经接近去年下游成品纸涨价前的低利润水平。
当前的纸浆走势与文化纸利润状态与去年情况非常相似,如果下游文化纸能够在淡季顺利涨价,则会成为纸浆的新的上涨驱动。但是,到目前来看,还没有出现。
总体来说,产业链的上下游细节表现上利多没有进一步产生,但个别因素的略微偏空状态还不至于形成非常明确的看跌驱动。
价格走势方面,预计进入盘整期,但回落可见的下跌空间较为有限,预计5800~5900附近会有支撑。
操作端,回落可能还会持续,安全角度如跌破20日均线前多止损。
套保方面,实体企业可考虑利用期权套保。
风险因素:下游普跌、大宗商品普跌。