港口库存未如期累积 甲醇进一步上探

研报正文

期货行情

甲醇期货低开低走，重心深度下探，回踩五日均线支撑后快速止跌反抽，午后积极上扬，成功突破前高压力位，最高触及2777，录得强阳，并带有长下影线，期价回调存在较大阻力。

现货市场 

内蒙古地区：甲醇市场稳中有升，北线地区商谈1950-2070元/吨，整体出货顺利；南线地区商谈2000元/吨，成交平稳。

陕西地区：甲醇市场重心上移，关中地区商谈2070-2100元/吨，成交顺利；陕北地区商谈2100元/吨，出货顺利。

山西地区：甲醇主流报价稳定2150-2220元/吨。

鲁南地区：甲醇市场窄幅松动，部分生产企业出厂报价2530-2560元/吨，实际成交部分商谈在2510-2520元/吨；临沂地区参考2530元/吨。上午气氛一般，午后在期货走势带动下有所好转。

河南地区：甲醇市场偏弱震荡，主流成交2350-2370元/吨承兑，刚需为主,部分报盘参考2350-2380元/吨。

江苏地区：甲醇市场稳中有升，部分现货货源偏紧，成交参考2740-2860元/吨。

华南地区：甲醇市场稳中有升，日内商谈参考在2670-2730元/吨。

港口库存 

截止1月13日，江苏甲醇库存为39.1万吨，环比下降1.95万吨，同比下降42.67%。

受到堵港、天气以及其它因素影响，江苏进口船货浮仓大幅增量，多数进口船货未能如期卸货入库，仅有部分国产货物卸货入库，整体提货量下降，可通货源在9.9万吨附近。

浙江甲醇库存为13.4万吨，环比上涨0.2万吨，涨幅在1.52%，同比下降39.09%，可流通货源在0.2万吨附近。受到浙江部分码头封航以及船货推迟到港影响，浙江地区累库缓慢。

广东地区甲醇库存为11.7万吨，环比减少0.4万吨，较去年同期增加10.38%，可流通甲醇货源在6.6万吨附近。

福建地区甲醇库存为6.8万吨附近，环比减少1万吨，较去年同期增加33.33%，可流通货源在3.5万吨。

广西地区库存下降至1.50万吨，环比缩减0.50万吨，低于去年同期水平，近期广东等地重要库区提货稳固。

沿海地区甲醇库存不升反降，缩减至72.5万吨，环下跌3.65万吨，大幅低于去年同期水平32.81%，整体可流通货源预估在21万吨附近。

据不完全统计，预计1月中旬至月底沿海地区进口船货到港量52.54万-53万吨。

天气、集中排队卸货等仍在影响进口船货卸货进度，近期换货改港、区域之间的改港仍多。加之外盘报价依旧坚挺，甲醇进口预期回落，港口库存未如期累积。

价差基差 

甲醇2205合约与2209合约跨期价差为41，近月合约窄幅升水。期货向上突破，与甲醇主力合约2205相比处于窄幅升水状态，基差为1。

仓单数量 

装置运行动态

截至1月13日，甲醇装置整体开工负荷为70.85%，环比上涨0.13个百分点，较去年同期上涨1.47个百分点；西北地区开工负荷为85.46%，环比下滑0.24个百分点，较去年同期上涨4.68个百分点。

华北地区装置负荷下滑，但受西南地区开工负荷上涨的影响，甲醇行业开工略有回升，维持在七成附近。

甲醇生产企业暂无检修计划，但仍有多套装置处于停车或检修状态，开工恢复缓慢，货源供应预期增加，阶段性供应压力不大。

下游产品价格

交易策略

期货迎来小反弹行情，提振市场参与者信心，国内甲醇现货市场气氛好转，沿海与内地市场价格均稳中有升，带动成交有所改善。

西北主产区企业报价跟随上调，内蒙古北线地区商谈1950-2070元/吨，南线地区商谈2000元/吨。甲醇厂家成交平稳，整体出货情况顺利。

上游煤炭市场价格震荡走高，成本端形成一定利好刺激。甲醇自身供需压力尚可，市场矛盾未进一步激化。

行业开工水平维持在七成附近波动，由于多套装置当前仍处于停车或者检修状态，且重启时间不确定，导致行业开工恢复速度缓慢。

部分气头装置已于近日恢复运行，后期甲醇装置整体运行负荷仍将提升，货源供应阶段性压力不大。

下游市场刚需采购为主，少量备货。下游工厂开工整体平稳，无论是新兴需求还是传统需求开工均回升，西北地区部分烯烃装置负荷提升及沿海个别MTO装置重启，煤制烯烃开工明显回升，达到81.63%。

传统需求行业开工提升幅度有限，对甲醇刚需难有改观。

海外生产装置运行不稳定，刚需补货支撑下，外盘报价较为坚挺，国内市场价格处于相对低位，进口利润空间不大，进口量预期回落。

此外，进口船货卸货速度缓慢，港口库存未如期累积。近期国际油价及煤价均形成利好提振，甲醇期价向上突破后，短期将进一步上探，有望测试2800关口，多单可部分减持。