背景分析
淡储支撑有望延续,近期冬储检查工作开展,刺激部分需求释放,且2月底之前要完成冬储和夏管肥,且目前的完成度不算高,因此需求仍相对集中,兜底和支撑作用相对偏强。
后市展望
虽然近期复合肥和胶板开工也开始下降,且日产量恢复逐步兑现,近期可能逐步恢复到15万吨水平,对冲部分淡储支撑,但仍预计近期价格维持高位震荡为主,大涨或者大跌的概率可能都不大。
研报正文
市场行情
1月20日尿素厂库和仓库低端基准价分别为2570(心连心,涨30)和2575(河南宁陵,涨25)元/吨。
出厂价和市场价延续反弹,主力05合约基差走强至-19和-14元/吨,静态基差压力减弱。
化工基差及价差监测
逻辑
1月20日主力UR05合约震荡反弹,表现坚挺。我们认为反弹逻辑在于淡储需求支撑仍存叠加库存延续去化,现货维持强势,预计短期支撑仍存。
后市去看,淡储支撑有望延续,近期冬储检查工作开展,刺激部分需求释放,且2月底之前要完成冬储和夏管肥,且目前的完成度不算高,因此需求仍相对集中,兜底和支撑作用相对偏强,目前能看到尿素工厂库存拐点始终未有到来,节前淡储仍可能支撑价格维持高位。
虽然近期复合肥和胶板开工也开始下降,且日产量恢复逐步兑现,近期可能逐步恢复到15万吨水平,对冲部分淡储支撑,但仍预计近期价格维持高位震荡为主,大涨或者大跌的概率可能都不大。
操作策略:尿素近期维持高位震荡为主,稍偏强为主。
风险因素:无烟煤和动力煤价格大涨,冬储超预期持续。