节前大行情或仍偏弱 鸡蛋存再降风险

研报正文

期现市场

基本面信息

现货端：

上周现货继续调整，黑山大码周跌0.2至3.7元/斤，馆陶周跌0.09至4.11元/斤，辛集4元/斤。

新开产正常偏低，淘汰鸡出栏量较前期稍减，外销逐渐减弱，产地库存或渐增，需求方面补货较谨慎，节前市场内销为主；预计节前大行情或仍偏弱，蛋价小涨后再降风险较大。

补栏和淘汰：

12月补栏8128万只，环比有所回落，同比正常水平；淘汰方面，因鸡龄积累，加之蛋价表现一般，养殖盈利走差，淘鸡出栏有所增加，鸡龄回落至502天。

未来几个月淘汰的仍是2020年三四季度补栏的鸡，整体数量或有限。

放长一点看，随着利润的稳定和回升，补栏会慢慢恢复起来，今年补栏大概率比去年好。

存栏趋势：

12月存栏回落至11.5亿只，低于预期，主要原因是新开产偏少而淘汰增多。

趋势看，随着补栏的进行，未来存栏处于恢复过程中，但初期恢复的进度较慢，今年3月以后存栏才会有明显起色。

需求端：

正常偏低，替代物价格较低，鸡蛋的高价格一定程度抑制了消费。

行情监测

观点总结

节前控制风险为主，前期空单可逐步逢低减仓；节后现货一般有个季节性回落，整体需要视节后现货的下跌幅度决定后期的投资策略。

但节后淡季叠加存栏恢复的预期，预计上半年冲高后有空淡季合约的机会，并等待低位接入旺季合约。