巴西大豆种植面积既定 豆粕继续上行空间有限

研报正文

基本面信息

成本端：

USDA1月供需报告上调美豆库存，下调南美大豆产量，全球大豆库存小幅下调，基本符合市场预期。

截至上周，巴西大豆收割完成1.2%，去年同期0.4%，五年均值1.1%。Parana&Rio Grandedo Sul本周陆续迎来降雨，下周预计降雨继续，有利于大豆生长。

国内供需：

华南豆粕基差M2205+457，华东菜粕基差RM2205+51。节前备货，基差坚挺。

行情图解

观点小结

供需报告兑现南美大豆减产预期，短期天气或仍有炒作可能。

不过巴西大豆种植面积既定且陆续收割上量，叠加国内节前备货可能透支未来需求，我们认为继续上行空间有限。

建议关注收割压力带来的单边做空以及菜粕1-5反套机会。