铅：市场观望情绪升高 关注美联储利率决议

研报正文

行情回顾

周一美元指数微增，有色涨跌不一，沪铅2203收于15700元/吨，上涨0.29%。上海1#铅主流成交于15400-15550元/吨，均价15475元/吨，较前一交易日增长50元/吨。

原生铅现货市场

Mysteel讯，期铅上行。上海市场，贸易商国产早间无报价。

江浙市场，贸易商国产铅锭报2+0，整体价格暂稳，下游企业议价情绪较重，市场有少量成交在贸易商之间产生。

河南市场，贸易商厂提报15450元/吨，上涨较多，下游企业长单接货，早间成交一般。

湖南地区，冶炼厂厂提货源少，整体铅锭报价不多，早有少量报在15375元/吨附近，跟涨铅价，下游企业逢低补库为主，整体成交有限。

再生铅

Mysteel讯，铅价小幅上涨，部分再生铅市场价格跟涨25元/吨。

市场还原铅价格报14150-14250元/吨，再生精铅价格报14425-14450元/吨；含税贴水较上一交易日企稳，多数贴250-325元/吨，报15150-15225元/吨出厂。

市场反映再生铅企业陆续放假，加上物流逐渐停运，市场交投清淡；还原铅方面再生炼厂放假，需求端减弱，成交有限。

废电瓶

Mysteel讯，现货铅价涨50元/吨，废电瓶价格变动不大，新增部分停收企业。

据调研，安徽部分企业价格于周末期间下调20-50元/吨，废电动多报在8600元/吨，还有一企业维持8710元/吨的高价，反馈继续备库；河南地区价格维稳，企业反馈受大雪影响，近两日到货量减少；山西和内蒙一企业停收，其他地区价格暂稳。

春节临近，废电瓶市场交投氛围清淡，持货商多选择高价现结企业送货。

库存情况

1月24日，上期所铅期货仓单较前一交易日增加578吨至76,434吨。截止1月21日上期所铅库存为78,728吨，较上周减少6,023吨。

宏观与行业信息

据SMM调研，截至1月24日，五地铅锭库存总量至8.66万吨，较上周五（1月21日）环比下降0.17万吨；较周一（1月17日）下降0.39万吨。

据SMM调研，1月15日-21日，原生铅冶炼厂周度三省开工率为55.16%，环比下降3.71%。

据SMM调研，1月15日-21日，再生铅持证冶炼企业四省周度开工率为42.94%，环比上周下降2.74%。

据SMM调研，1月15日-21日，五省铅蓄电池企业周度综合开工率为72.94%，较上周环比下降3.25%。

操作建议

供需方面，当前原生铅与再生铅冶炼厂开工增减不一，1月再生铅产量预计持平12月，原生铅产量增加1万吨左右。下游企业陆续放假，消费走弱，铅蓄电池开工率持续下降。

库存方面，自去年9月下旬以来，国内铅锭库存持续走低，当前下游企业为春节备库，24日库存继续下降，支撑铅价，但目前企业备货接近尾声，且节后需求缓慢恢复下将出现季节性累库。

长期来看，再生铅产能持续扩张，铅市处于过剩局面，铅价上方空间相对有限，仍以震荡思路对待，铅价下方支撑15000，上方压力16000。

短期来看，本周将公布美联储利率决议，且即将进入春节假期，预计市场观望情绪升高，操作上建议观望。