库存延续去化 尿素短期震荡稍偏强

研报正文

市场信息

1月25日尿素厂库和仓库低端基准价分别为2580（河南晋开，稳）和2585（河南宁陵，稳）元/吨，出厂价和市场价稳定。

主力05合约基差走强至6和11元/吨，静态基差压力有所转弱，继续等待现货何时出现拐点。

化工基差及价差监测 

逻辑

1月25日主力UR05合约有所转弱，但仍维持高位。

近期支撑逻辑在于淡储需求支撑仍存叠加库存延续去化，工厂在订单充裕的情况下仍挺价为主，现货维持坚挺，短期价格存支撑。

不过年底刚需有所回落，华北部分需求受到冬奥会的压制，且尿素日产量仍持续提升以及高价对部分淡储需求的抑制，压力也有所增加，预计尿素短期谨慎偏强为主。

后市去看，淡储支撑有望延续，且2月底之前要完成冬储和夏管肥，仍有较大的储备空间，叠加春节复合肥开工可能维持高位，尿素需求支撑可能维持，兜底和支撑作用相对偏强。

目前能看到尿素工厂库存拐点始终未有到来，节前淡储仍可能支撑价格维持高位，大涨或者大跌的概率可能都不大。

操作策略：尿素近期维持震荡稍偏强为主。

风险因素：无烟煤和动力煤价格大涨，冬储超预期持续。