供需规模均有下降 猪价继续偏弱运行

研报正文

期现市场

基本面信息

1、供应方面：

（1）存栏方面，根据农业农村部畜牧兽医局最新发布数据，2021年12月份400个监测点能繁母猪存栏量为3448.49万头，环比增加5.93%，同比增加4.06%。

据涌益咨询统计，截至2021年12月，样本能繁母猪存栏1091043头，月度环比变化-1.30%，同比变化-15.01%。

（2）2021年12月猪肉进口16.40万吨，环比变化-17.49%，同比变化-62.13%。

（3）出栏均重方面，据涌益咨询统计，1月26日当周，生猪出栏均重117.89公斤，环比-0.84%。

2、需求方面：

据涌益咨询统计，2021年12月屠宰企业开工率68.50%，上月为60.92%，环比+7.58个百分点，去年同期为50.00%，同比+18.50个百分点。

3、库存方面：

据涌益咨询统计，1月26日当周全国冻品库存率为14.12%，上周为14.87%，环比变化-0.75个百分点。

4、基差方面：

1月28日，主力合约基差925，上周同期1550，环比变化-625。

5、利润方面：

1月28日当周，自繁自养生猪养殖利润-311.55元/头，较上周变化-11.19元/头，外购仔猪养殖利润7.77元/头，较上周变化40.92元/头。

品种数据跟踪

观点总结

供应方面，节前养殖户集中出栏基本结束，出栏量下降。需求方面，节后屠宰企业批量采购减少，市场交易量较节前下降。

短期看，节前生猪集中出栏透支节后供应，出栏均重环比持续下降，猪肉供应环比减少，预计节后供需规模均有下降，在消费转入淡季的主导下，猪价继续偏弱运行。

长期看，能繁母猪产能压力仍处于释放周期，叠加节后淡季，价格仍有一定下行空间。

投资策略：空单持有，谨慎可逐步减仓。

风险因素：非瘟疫情、天气。