基本面逐步企稳 生猪反弹走高

研报正文

期货行情

2022年2月7日，生猪期货合约LH2203反弹走高，开盘于13500，最高涨至13950，最低下探13335，收于13705，较上个交易日上涨2.58%。成交17560手（+353），持仓41143手（-2586）。

现货行情

2022年2月7日，全国外三元生猪出栏均价13.75元/公斤，较昨日价格下跌0.94%，较上周下跌0.43%；15公斤外三元仔猪价格26.27元/公斤，与前一交易日持平，较上周下跌0.4%。

产业要闻

【农业农村部：全国农产品批发市场猪肉平均价格比节前上升1.4%】

据农业农村部监测，截至今日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为22.38元/公斤，比节前上升1.4%；鸡蛋9.42元/公斤，比节前下降2.5%。

基本面动态

1. 养殖利润

2. 存出栏结构与数量 

3. 生猪销售和屠宰 

4. 猪肉消费

基差及跨期价差数据  

交易策略

能繁母猪数量在2021年6月份达到4564万头，达到了年内最高水平，7-8月份都保持在4500万头以上。按照猪的生长繁殖规律等，能繁母猪数量能显著影响10个月后生猪的供应量，也就是说在2022年3-5月份母猪的潜在供应量会达到峰值。按照基本的供求关系原理，我们预期2022年3月份的生猪价格可能会进一步走弱。

春节过后，2月份为猪价的传统淡季，下跌的年份较多。2022年3月份之后，随着生猪产能的去化，猪肉有逐步企稳的基本面支撑。

但整体供应充足，上涨空间有限，故生猪2月份期货价格底部有成本支撑，但传统淡季的影响又限制上涨的空间，故大概率处于窄幅震荡状态。

按照量化模型及未来25日价格预测，生猪期货合约LH2203价格有小幅走弱的趋势。