成本仍处高位 乙二醇震荡整理

研报正文

行情复盘

期货市场：周二，EG2205收于5489，跌幅1.52%，增仓1.33万手。

现货市场：基差持稳，现货在05合约贴水85-95元/吨附近，几单5395-5420元/吨成交。

行情图解

基本面及重要资讯

（1）从供应端来看，国产量或有显著回升，进口量或窄幅下降。

1月底，国内多套煤制和油制乙二醇装置陆续重启，同时镇海炼化80万吨/年的新乙二醇装置稳定运行，目前乙二醇检修计划较少，预计2月份国产乙二醇增量明显。

进口方面，1-2月份海外装置检修较多，进口量或窄幅下降，谨慎给予2月65万吨的进口预估。

（2）从需求端来看，聚酯开工率近期或缓慢回升。

春节之前，织造对原料聚酯的备货集中在15天附近，远低于往年备货水平。同时，春节期间国际油价出现大幅上涨，聚酯产品价格较节前有所上涨，节后织造对原料聚酯补货积极性不高，聚酯产销清淡。

目前预计聚酯开工率将从低位逐步回升，月底将回升至89%-90%附近，关注实际兑现情况。

（3）从库存端来看，2月7日（周一）华东主港乙二醇库存处于78.7万吨（+11.3万吨）。本周预计到港21.8万吨，预计下周港口延续累库。

交易策略

乙二醇2月供应端压力较大，整体处于累库状态，但油制成本目前仍处高位，期价亦缺乏持续单边下滑的驱动，近期震荡整理为主。

跨品种方面，乙二醇基本面较差，在板块中亦被作为空配，跨品种可关注多TA空EG。