供应中断+地缘政治共振 油价继续高位运行

研报正文

行情回顾与操作建议 

供应端仍然受到产能问题的困扰，中小产油国无法足额生产已经超过一年时间，加剧了供应端的紧张。

俄罗斯近期原油产量也略低于预期，是所有大型产油国中唯一产量下滑的国家，后期情况值得关注。

但目前的产能问题更多是结构性而非全局性，沙特在内的中大型产油国仍有较为充沛的供应能力。此外，高油价使得美国等西方国家面临较为严重的通胀问题，关注后期加快伊朗原油投放市场的可能性。

需求端Omicron变种带来的疫情高峰逐步消退，高频数据来看地面交通流量也在逐步恢复到变种冲击前的水平，但航煤的需求恢复仍有较大阻力。

平衡表方面，在考虑到OPEC+产能问题后，22年市场仍有累库存压力。

整体来看，短期市场运行逻辑仍为低库存环境下的供应中断+地缘政治共振，油价继续高位运行。

中期来看，我们认为油价在平衡表压力、全球通胀压力以及地缘溢价消退的影响下存在回调的可能性。

行业要闻 

日本放送协会（NHK）2月10日报道，日本首相岸田文雄2月9日晚与伊朗总统莱希举行了电话会谈。鉴于美伊两国就重新履行伊核协议重启间接谈判，岸田在会谈中表示，期待相关各国早日恢复履行伊核协议。这是岸田自2021年秋季就任日本首相以来与莱希举行的首次会谈。

沙特国王萨勒曼在与美国总统拜登的通话中表示，维持欧佩克+协议所扮演的角色是重要的。

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