煤矿主动降价 动力煤跟随回调

研报正文

市场要闻及数据

期现货方面，昨日，动力煤期货主力合约2205再度反弹，最终收于843.6元/吨，按结算价跌幅为2.61%。

产地方面，当前主产地煤矿虽然复工复产加快，但部分煤矿进度依然较慢，在产煤矿拉煤较多，部分煤矿依然有小幅涨价态势。

前天发改委限价会议后，部分虚高煤矿纷纷降价。在政策的强力压制下，煤价有下行的趋势，后期随着煤矿全面复工复产，煤价预计会回归到合理区间。

港口方面，受限价会议影响，港口价格有所回调。

昨日港口库存有所小幅回升，预计随着煤矿的复工复产，后期港口库存会再度攀升。受政策影响，港口情绪转弱，实际成交偏少。

进口煤方面，虽然进口煤市场开始活跃，但因还盘与报价差距甚大，几乎无成交。且印尼煤因资源稀缺，报价偏高。

运价方面，截止到2月日，波罗的海干散货指数（BDI）收于1711，相比于2月8日上涨208个点，涨幅为13.84%。

截止到2月10日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于776.42，相比2月9日下跌涨0.38点，跌幅为0.05%。

行情图解

逻辑观点

当前由于受诸多因素影响，煤矿复工复产虽然有所加快，但依然未能全面复产。外加大矿以保供和长协为主，因此留给市场煤的资源不多，且近期电厂日耗再度攀升，是本轮煤价上涨的核心因素。

因此在价格上涨如此之快的情况下，发改委多次表态要求保障民生和国民经济运行，煤矿也表示支持主动降价。

但因近期电厂日耗较高，煤矿产量依然未有效恢复，外加不确定的政策因素，因此我们建议观望为主。

关注及风险点：政策的强力压制，资金的情绪，港口再度累库，安检放松，突发的安全事故，外煤的进口超预期。