中小纸厂集中补库预期较强 纸浆维持强势格局

研报正文

现货市场

针叶浆市场期货盘面震荡下行，成交清淡。

主流山东市场含税报盘参考：银星6350-6400元/吨，月亮6350-6400元/吨，南方松6200-6250元/吨。阔叶浆市场低价惜售，刚需交易。

主流山东市场含税报盘参考：巴桉：5350-5400元/吨，货源紧缺；其他硬杂5250-5300元/吨。

逻辑分析

海外浆厂供给恢复缓慢，并且罢工等问题影响后续纸浆供给，持货商捂货惜售情绪较浓。

并且，虽然当前下游纸厂依旧以消化此前备货为主，而中小纸厂仍在复工复产之中，今年春节期间纸厂放假较多，生产开工整体低于去年，但由于节前纸厂备库整体较少，尤其是中小纸厂，进入上周后，伴随着中小纸厂腊戌复工，集中补库预期较强，加之春节后国内下游消费陆续进入季节性消费旺季，市场挺价情绪相对较浓。

而此前纸厂端几轮提涨成品出厂价格落实相对较差，但伴随着原料木浆价格上涨，以及消费旺季预期增强，持续为浆价、纸价提供强势支撑。

操作策略

供给恢复相对较为缓慢，而纸厂复工仍在继续，且节后国内消费逐步进入季节性消费旺季，中小纸厂的集中补库以及旺季前夕的备货情绪或将支撑浆价维持强势格局。

纸浆期货主力SP2205合约日内关注下方6400位支撑，上方关注6480价位压力，日内或围绕区间偏强震荡。