供应压力边际走强 尿素延续震荡走势

研报正文

行情回顾与展望

市场表现：

上一交易日，尿素主力期货合约价格先抑后扬。UR2205收盘价2477元/吨，跌幅0.68%，成交量70476手，持仓量91074手（+4865）。UR前二十名多头和空头持仓分别净增6547手和5464手。

现货报价：

尿素（小颗粒）出厂价小幅走弱。河南晋开出厂价2580元/吨（-20），河南心连心出厂价2640元/吨（-20），中原大化出厂价2700元/吨，阳煤平原出厂价2630元/吨（-20），华鲁恒升出厂价2650元/吨（-10），山西丰喜出厂价2540元/吨（-10），山西兰花出厂价2600元/吨;河北正元出厂价2640元/吨（-10）；河北东光出厂价2640元/吨（-10）。

供应库存：

截止02月10日，全国尿素日均产量16.02万吨，周环比增长2.58%，同比增长27.88%。

中氮协数据，截止02月06日，按照统计重点企业产能占全国94.61%计算，全国库存69.40万吨左右，环比增加15.74万。

根据卓创数据，截止02月10日，尿素企业库存65.30万吨，较春节前上涨28.29%，同比增加7.22%；尿素港口库存16.90万吨，同比下降15.90%。

后市展望：

基本面进入供需双增博弈阶段。

供应端，煤头和气头装置复产带动日产量升高位，供应端压力边际走强。

需求端，从2月中下旬开始全国逐步进入春耕用肥旺季，但目前下游需求补库力度放缓，企业预收周环比回落，尿素企业库存止跌回升；12月出口量断崖式下跌，外需得到明显抑制。

原料端，监管层强势发声再度敲打相关国内定价大宗商品，煤化工集体走弱。

盘面上，“增产、累库、需求放缓”打压现货价格松动，UR05价格顺势下行已经兑现部分利空因素，UR05趋势续强。

但短期阶段偏弱，昨日2430元/吨支撑力度显现，市场短期延续震荡走势，考虑到春耕用肥结束后市场进入季节性淡季，价格中期或将呈现先强后弱的局面。

风险提示：出口政策转向，装置大面积停产，疫情超预期发展。

行业信息

【装置动态】

安徽泉盛化工尿素装置停车检修。

山西灵石中煤尿素年30万吨/产能装置停车检修。

山东瑞星车用尿素装置以销定产。

河南昊华骏化尿素装置继续停车。

四川天华尿素装置减产20%，价格上调40元/吨，中颗粒尿素出厂收单参考2720元/吨。

青海云天化尿素装置恢复中。

山东明水大化尿素装置停车检修。

数据概览