橡胶：割胶旺季临近尾声 原料持续走高支撑盘面

研报正文

期货市场

2月17日沪胶继续下行，主力RU2205合约最低见13975元，收盘下跌1.78%。NR2205合约最低见11570元，收盘下跌1.27%。

现货及外盘市场 

基本面动态

据泰国2月14日消息，泰国橡胶局表示，泰国2022年天然橡胶产量料同比增加1.82%至490.5万吨。

同时，该局预计2022年一季度产量约为118.6万吨，同比下降6.35%，2月、3月产量分别约为38.7万吨和14.2万吨。预期产量的减少，主要是由于2月中旬开始将进入停割期（北部地区、东北地区和东部地区），以及南部和东部地区受落叶病影响，目前覆盖面积约100万莱。

另外，该局预测今年该国出口天然橡胶约421.8万吨，较2021年增加2.03%。

2月14日，乘联会对外公布了2022年1月乘用车产销数据。数据显示，1月狭义乘用车产量为205.9万辆，同比增长10.4%；1月狭义乘用车零售销量为209.2万辆，同比下滑4.4%；1月狭义乘用车批发销量为217.2万辆，同比增长6.8%。

中国汽车流通协会发布汽车经销商库存调查结果显示，1月汽车经销商综合库存系数为1.46，同比下降4.6%，环比上升2.1%。

由于于芯片短缺问题缓解，经销商库存水平有所回升，但库存系数仍处于警戒线下方。

橡胶价差和期货库存 

交易策略

近日沪胶走弱，春节之后的反弹走势可能结束。虽然部分轮胎企业提前复工，但汽车芯片短缺仍制约终端需求。

此外，云南产区气候形势良好，预计将在3月底开割，较去年提前一个月。还有，青岛地区天胶累库趋势明显，年前作为主要利多因素的去库存题材基本被市场所消化。

此外，美联储加息预期强烈，导致商品市场系统性压力增大。当然，泰国割胶旺季临近尾声，原料价格持续走高对胶价会有支持作用。

技术上看，沪胶价格测试春节前低点的支撑，若14000元关口失守，长期支撑位或许在12500-13000元。