乙二醇：油制利润降至近5年最低 关注企业检修动态

研报正文

期市复盘

夜盘震荡运行，最高5043，最低5002，收盘5026，收涨1（0.02%）。

主要逻辑

近期部分联产装置出现EO/EG切换，乙二醇综合开工小幅下降，由于亏损情况严重，近期部分装置存在降负或停车可能，乙二醇供给预计将有下降。

下游聚酯及终端织造企业逐步恢复生产，元宵节后企业复工进程预计将有加速，不过当前终端市场订单表现暂无明显提升，负反馈影响下乙二醇需求提升暂有限。

华东港口乙二醇库存维持累库且库存绝对量已升至近5年同期次低位，据悉近期华东港口周度计划到港船货仍维持20万吨左右，累库压力料将持续施压乙二醇期价。

近期国内煤炭价格承压运行，国际油价则在多空博弈影响下高位宽幅震荡，由于当前油煤工艺乙二醇理论加工利润均维持亏损状态且油制利润已降至近5年最低，短期内乙二醇成本端仍存在支撑。

综合而言，我们认为，短期内乙二醇期价将弱势震荡运行，成本支撑下期价进一步下跌空间有限，近期关注低利润局面下企业检修动态。

操作建议 

建议暂时观望，下方关注4950-5000元/吨附近，激进者逢低少量试多。

风险提示

1、关注华东港口库存变动情况。2、关注国内煤炭及国际原油价格变动情况。3、关注国内装置检修动态。