供给或迎来阶段性偏紧 白糖震荡反弹

研报正文

国际产销

1.印度糖厂协会(ISMA)表示截至2月15日，印度糖产量为2209.1万吨，而去年同期为2091.1万吨。

2.ISO国际糖业组织下调了21/22年度全球食糖供需缺口至255万吨，此前8月预估的缺口为380万吨；预计2021/22榨季全球食糖消费量将达到1.7303亿吨，比8月份公布的预测减少144万吨，但比上一季增长1.2%；2021/22榨季全球食糖产量将减少18.5万吨至1.7047亿吨，而季末库存为9325万吨，比上年同期的9674万吨减少349万吨，同比降幅3.61%。

贸易情况

1.据海关总署公布的数据显示:我国12月份进口食糖40万吨，同比减少51.29万吨，环比减少22.74万吨。

2021全年我国累计进口食糖567.01万吨，同比增加39.75万吨，增幅达7.54%。21/22榨季截至12月，我国累计进口食糖183.43万吨，同比减少66.49万吨，降幅达26.60%。

2.巴西外贸部对外贸易秘书处(Secex)公布数据显示，12月巴西食糖和糖蜜累计出口量为158.37万吨，日均出口量为8.8万吨，较去年同期的13.09万吨下降32.81%。出口均价为364.3美元/吨，较去年同期的299美元/吨增长21.84%。

国内产销

1、据国家统计局发布的最新统计数据，021年1-12月份我国成品糖产量为1457.1万吨,较上年同期增长29.4万吨(2020年全年成品糖产量为1427.7万吨)。其中,2021年12月份我国成品糖产量为277.7万吨,较上年同期减少11.6%。

2、截至2022年1月底，本制糖期全国累计销售食糖209.9万吨，同比减少46.52万吨，累计销糖率39.44%。其中，销售甘蔗糖165.14万吨，销糖率36.88%；销售甜菜糖44.76万吨，销糖率53.06%。

数据监测

研究观点

醇油比调整至71%贴近70%的临界值，利于含水乙醇消费的恢复，含水乙醇折糖价格反弹至17美分/磅附近，原糖跟随其反弹。

巴西的增产开始存在争议，Gro DroughtIndex数据显示，22/23榨季巴西主产区总降雨量比10年平均水平低19%，预计22/23榨季巴西依然减产，全球产需缺口可能面临调整。

国内南北两大产区双双减产，本榨季全国产量预计降至1000万吨以下，同时巴西对中国的数据显示，第一季度我国食糖进口量偏小，供给或迎来阶段性偏紧。

建议多单持有，或尝试在5700附近布局多单.