下游采购放缓 玉米链面临调整

研报正文

市场信息

周一，国内现货玉米价格偏弱运行。

山东部分深加工收购价下调6至20元/吨，主流收购价在2640-2830元/吨；东北部分深加工收购价波动-4至12元/吨，主流报价在2340-2600元/吨；辽宁鲅鱼圈港口收购价稳定，700容重玉米报2640元/吨；广东港口玉米价格下跌20元/吨，报2810元/吨。

淀粉方面，山东部分深加工淀粉报价下跌30至90元/吨，主流报价3250至3320元/吨；东北深加工淀粉报价稳定，主流报价3000至3150元/吨。

华北方面，由于前期价格下跌过快，工厂门前送粮车辆减少，山东深加工早间到车降至500辆左右，收购价格跌幅放缓。

东北产区气温升高，粮食存储难度加大，基层售粮加快，供应阶段性增加，当地收购价格涨势放缓。

逻辑观点

南方港口方面下游饲料厂采购节奏放缓，进口谷物后期到船偏多，玉米价格走弱。

国内基层玉米余粮仅余四成左右，新粮供应逐步偏紧，加上全年玉米供需预期偏紧，玉米价格远期行情依然偏乐观。

但是，近期东北产区气温快速升高，积雪融化将导致基层玉米存储难度增加，促进售粮节奏加快。加之目前期货价格大幅升水现货，期货行情面临阶段性调整。

淀粉方面，由于国内饲料蛋白原料价格上涨，淀粉加工副产品价格回升，带动淀粉加工利润向好，因此节后开机率预计依然处于偏高水平。

需求方面，由于节后进入淀粉消费淡季，下游采购力度偏弱，淀粉库存维持高位，压制淀粉价格。

操作上，玉米05合约长周期多头思路不变，但需注意规避阶段性回调行情。