俄乌局势引发供应担忧 油价一度逼近100美元关口

研报正文

行情回顾

国际油价周二度逼近100美元关口，乌克兰局势动荡引发了市场对供应端的担忧，收盘时油价从高点回落，Brent主力涨幅1.5%。

市场信息

1、德国总理称，普京承认乌克兰东部两个共和国，局势已经发生根本变化，需要对北溪二号进行重新评估，现在将暂停认证程序。

2、挪威石油理事会发布数据显示，该国1⽉油气产量环比下降11万桶⾄174万桶/日，降幅5.9%，其中油气产量均出现下滑。

3、伊拉克石油部长称，该国计划将投资重点从石油转移到天然气，这在该国历史上尚属首次。

4、英国能源大臣称，英国认为北海油气行业前景良好、稳定，并将发放新的许可证，以在未来扩大产量。“我们需要对北海进行持续的投资”，并确保它们与英国削减温室气体排放的气候义务兼容。

5、欧洲⽯油交易商表示，他们预计从俄罗斯的采购将基本畅通无阻。尽管过去24小时内俄罗斯和西⽅在乌克兰问题上的紧张局势升级，但欧洲无法停止从俄罗斯这样的大型供应国采购，他们希望欧洲避免采取严重阻碍石油贸易的措施。

6、俄罗斯能源部长在多哈天然⽓出口国论坛峰会前夕告诉能源情报局，市场的最佳价格为55-70美元/桶。俄罗斯正在根据欧佩克+协议的配额增加石油产量。

7、欧洲和俄罗斯外交官⼀致认为，伊核谈判已经到了最后阶段，核协议能否恢复料将在本周有结果。

8、随着俄乌局势升级，小麦、铝、镍等大宗商品全线大涨，市场对供应中断的担忧升温。美债交易员通胀预期升至创纪录高点，俄罗斯的基准乌拉尔原油跌至多年来最弱⽔平之⼀。

逻辑观点

⽬前的油价当中有⼀部分就是乌克兰冲突带来的地缘溢价，因为欧美承受不起制裁俄罗斯能源带来的价格上涨，俄罗斯的原油供应没有受到影响，只是未来可能被通过的北溪⼆号认证终止了，这是油价冲⾼回落的主要原因。

历史上看，每次地缘冲突若未带来真正的供应减少，那么每次都是油价的小高峰，若乌克兰局势不再进⼀步恶化，油价可能会有小幅回调，以WTI为例，不排除调整至86-90之间。