俄乌局势紧张持续 推升原油地缘溢价

研报正文

市场要闻与重要数据

1.WTI4月原油期货收涨0.19美元，涨幅0.20%，报92.10美元/桶；布伦特4月原油期货收平，报96.84美元/桶；上期所原油期货2204合约夜盘收涨0.20%，报591.30元人民币/桶。

2.美国至2月18日当周API原油库存+598.3万桶，预期+76.7万桶；美国至2月18日当周API库欣原油库存-206.6万桶；美国至2月18日当周API汽油库存+42.7万桶，预期-116.7万桶；美国至2月18日当周API精炼油库存-98.5万桶，预期-186.7万桶。

3.文件显示：欧盟对俄罗斯的制裁措施开始生效，俄罗斯国防部长、外交部女发言人被列入欧盟制裁名单。

4.新西兰疫情响应部长Chris Hipkins：从今晚午夜开始第三阶段的奥密克戎变异株防疫措施。

5.乌克兰总统泽连斯基：乌克兰已经准备好与俄罗斯在任何平台上以各种形式进行谈判。

6.市场消息：韩国将从2024年开始把液化石油气（LPG）动力车辆排除在低排放车型之外。2025-26年开始，还将把混合动力车辆排除在低排放车型之外。税收支持计划将侧重于电动汽车和氢能汽车。

7.美国白宫：当前阶段未研究普京和拜登会晤的可行性。

8.美国白宫：释放更多石油储备是讨论中的一个选项。

INE SC原油期货每日跟踪

原油与其他资产价格走势对比

投资逻辑

近期俄乌冲突持续升级，乌克兰寻求进入全国紧急状态，美欧等国开始要对俄罗斯进行制裁，不过目前对俄罗斯油气供应的具体影响幅度还不明朗，但紧张的局势持续推升了原油市场隐含的地缘溢价，如果局势不缓和油价回落的动力有限。

此外，美国官方表示考虑释放石油战略储备，我们认为这一措施的影响相对不足，尤其是假设制裁导致俄油气贸易受到影响的前提下。

整体来看，短期驱动油价的核心动力依然来自于地缘政治，投资者需密切关注俄乌冲突以及伊朗核谈判的进展，在高波动环境下控制风险是首要的。

策略：短期中性偏多，中期空头对待。

风险：俄乌局势缓和，伊朗核谈出现重大进展。