俄乌开战拉高玉米进口成本 供需博弈影响猪价

研报正文

一、玉米

【品种观点】

俄乌开战，原油大涨最高上冲100美元/桶，全球农产品集体走高，进口成本进一步走高；国内现货稳中有涨，外盘联动增强，连盘2205合约多空双增，短期强势不改。

【操作建议】

2205合约短线多单持有，上方压力2880-2900；中线回调做多思路不变，下方支撑2730-2750；长线高位区间运行。

【利多因素】

1.俄乌开战，拜登称美俄关系完全破裂，原油大涨最高上冲100美元/桶，全球农产品集体走高，进口成本进一步走高。

2.东北收购主体积极入市，基层余粮逐渐见底，优质干粮惜售不减，现货稳中有涨，深加工主流收购价2513元/吨。

3.华北深加工昨日厂门到货464辆，部分企业小幅上调收购价10元/吨，主流收购均价2682元/吨。

4.替代谷物价差回归，玉米饲用消费回暖。

5.C2205合约资金持仓多空双增，多单增持53915张，空单增持44837张。

【利空因素】

1.政策粮持续投放，今日中储粮投放进口玉米2.8万吨，一次性储备玉米辽宁投放4.6万吨，黑龙江投放4.1万吨，一次性储备玉米增量投放。

2.稻谷库存高位，去库预期不减；二季度进口玉米及替代品陆续到港。

【风险因素】

新冠疫情防控、基层售粮情绪、俄乌局势等。

二、生猪

【品种观点】

供需双方博弈，今日猪价大稳小涨，东北涨0.2元/公斤在11.8-12.4元/公斤，河南稳定在12.2-12.6元/公斤，四川稳定在12.6-13元/公斤；俄乌开战，猪粮比进一步下行，收储预期增强，期货2205合约前期剩余空单止盈离场，关注中央收储时间窗口。

【操作建议】

2205合约前期剩余空单止盈离场，等待上方压力显现。

【利多因素】

1.供需双方博弈，今日猪价大稳小涨，东北涨0.2元/公斤在11.8-12.4元/公斤，河南稳定在12.2-12.6元/公斤，山东稳定在12.4-12.8元/公斤，四川稳定在12.6-13元/公斤，广西涨0.2元/公斤在12.6-13元/公斤，广东稳定在13-13.6元/公斤。

2.截止2月16日全国猪粮比5.05:1，即将触发过度下跌一级预警，俄乌开战，全球农产品大涨，猪粮比将进一步下探，中央储备肉收储预期增强。

3.养殖利润再进入深度亏损，养殖户抗价情绪升温，国家再现稳产能意愿。

【利空因素】

1.去产能不及预期，养殖产能仍将兑现。

2.消费淡季叠加多地新冠疫情防控加码，终端消费疲弱不振。

3.2205合约多空双减，多单减持1215张，空单减持1099张。

【风险因素】

收储时间窗口、产能去化速度、新冠疫情防控、生猪疫病防控。