玻璃库存拐点出现 后市供需或持续改善

研报正文

【核心逻辑】

1.前期悲观需求预期在后市地产融资或边际放松下有所修正，期价走势回暖。

2.库存拐点出现、现货止跌，后市供需存持续改善预期。

3.当前主力合约贴水现货，盘面价生产利润一般，建议关注成本上沿支撑。

【操作建议】

背靠成本线逢低试多。

【风险因素】

下游需求延续性。

【背景分析】

1.周五日内玻璃期价下行，夜盘稍稳，05合约夜盘收报1927元/吨，09合约夜盘收报1929元/吨。

2.最近政策方面工信部原材料司召开建材行业分析座谈会表示长期看好稳增长当当前压力仍大；终端方面多个房企再次暴雷。

3.现货方面，下游前期多备货近期成交有所减弱涨势放缓，基差走强。

4.跨期结构上略微呈现反向市场，高库存压力下，5-9价差走高受限。

5.需求方面，目前部分加工厂企业延后至3月份开工，已开工的加工厂由于资金及需求未完全启动等影响订单多以接散单为主，原片采购方面较为谨慎。

6.供应方面，浮法产业企业开工率为87.54%，产能利用率为88.43%，环比均持平。上周全国样本企业总库存4629.4万重箱，环比增加8.28%，同比增加3.54%。

7.据隆众资讯，全国均价2379元/吨，环比下降0.04%。华北地区主流价2242元/吨；华东地区主流价2579元/吨；华中地区主流价2500元/吨；华南地区主流价2588元/吨；东北地区主流2300元/吨；西南地区主流价2346元/吨；西北地区主流价2104元/吨。