策略提示
局部疫情反弹与地缘政治构成黄金局部避险支撑。
期货市场
沪金收387.6元人民币/盎司(0.16%)。
研报正文
市场表现
沪金收387.6元人民币/盎司(0.16%),纸黄金收387.24元人民币/克(-0.08%),黄金T+D收388.6元人民币/克(0.42%)。
宏观信息
黄金市场通胀担忧与加息升温拉锯,叠加地缘政治避险情绪严峻,震荡行情延续。随着俄乌正式开打,全球避险情绪出现“过山车”行情,并在双方谈判前夕再度推高。但谈判结束后,双方对各自诉求点还会有下一轮谈判(3月2号),避险情绪有所降温,黄金震荡下跌。
此外,美国方面有意释放石油也将在一定程度上挽回通胀加剧的不利演化。
中长期看,地缘政治局势或将进一步延长通胀高位的持续时间,美联储将在经济衰退预期和通胀压力之间两难抉择。
CME最新数据显示,美联储3月加息25个基点的概率为88%,加息50个基点的概率为12%,较俄乌战争爆发前上浮20%。
尽管黄金上方承压,但纪要中透露得很清楚,大概率不会超预期收紧货币政策,黄金或有震荡反弹。
基本面及交易策略
基本面情况,美国1月通胀再度爆表,同比环比齐涨,通胀势头不减反增,市场预期加息在即。
从美联储1月会议纪要来看,美联储一是不会超市场预期,二是慎用加快收紧政策,避免引发衰退,即3月大概率加息25bp。
但对于缩表方面,较去年12月公布的2023Q3缩表节点提前至2022Q3,目前美联储还有3次会议可讨论缩表路径,需密切关注。
随着Omicron影响趋弱、全球疫情形势转好,供应链与服务业就业改善逐步推进,工资-通胀螺旋效应减弱,今年通胀水平大概率呈现前高后低走势,加息落地次数仍有变数,黄金或有反弹。
此外,局部疫情反弹与地缘政治,构成黄金局部避险支撑。
重点关注:美联储讲话、PMI及疫情。