下游消费逐渐恢复 原料上涨或支持胶价

研报正文

一、行情复盘

期货市场：2月28日沪胶继续走弱，主力RU2205合约最低见13815元，收盘下跌1.32%。NR2205合约最低下探11655元，收盘下跌1.22%。

现货市场：

二、重要资讯

上周中国半钢胎样本厂家开工率为58.13%，环比上涨32.08%，同比上涨12.11%。节后工厂为补齐前期订单，开工提升速度较快，带动整体样本开工明显上涨。

本周中国全钢胎样本厂家开工率为55.25%，环比上涨24.01%，同比上涨1.58%。

节后一线品牌厂家开工多提升至高位水平，山东东营等地区部分规模企业复工后提升相对较快，部分规模较小企业仍处于逐步恢复阶段，整体带动全钢胎样本开工明显提升。

三、交易策略

近来沪胶震荡偏弱，地缘政治危机冲击下商品市场大幅震荡，市场风险增大。

国内天胶现货处于恢复性累库时期，供应增加不利胶价走高。但是，泰国胶水、杯胶等原料价格持续上涨，对胶价或有支持。

天胶下游消费还在恢复中，节后三周轮胎企业开工率处于近五年来的次低水平，关注后期开工情况。

中央一号文件提出要“开展天然橡胶老旧胶园更新改造试点”，长期会提升国内产胶能力，但短期对供应没有影响。

技术上继续关注14000元支撑位的表现，若该点位被有效打破，未来下行目标或许为12500-13000元。突发事件给商品和资本市场造成冲击，投资者需要做好风险控制。