逐步进入春耕用肥旺季 尿素短期震荡偏强

研报正文

行情回顾

市场表现：

上一交易日，尿素主力期货合约价格偏强。UR2205收盘价2467元/吨，涨幅0.94%，成交量83082手，持仓量79529手（-6407）。

UR前二十名多头和空头持仓分别净减1606手和1239手。

现货报价：

尿素（小颗粒）出厂价调涨。

河南晋开出厂价2620元/吨（+20），河南心连心出厂价2640元/吨（+20），中原大化出厂价2700元/吨，阳煤平原出厂价2640元/吨（+20），华鲁恒升出厂价2650元/吨，山西丰喜出厂价2530元/吨（+10），山西兰花出厂价2600元/吨;河北正元出厂价2660元/吨（+20）；河北东光出厂价2660元/吨（+20）。

供应库存：

截止02月23日，全国尿素日均产量15.32万吨，周环比下降2.52%，同比下降3.24%。

根据中氮协统计，截止2月20日，按照统计重点企业产能占全国94.61%计算，全国尿素库存63.83万吨左右，周环比上涨3.4%，同比增加11.13%。

根据卓创统计，截止02月25日，尿素企业库存总量63.2万吨，周环比下降10.35%，同比下降13.66%；尿素港口库存16.20万吨，月环比基本持平。

数据概览

行业信息

【装置动态】

安徽泉盛化工尿素装置停车检修；山西灵石中煤尿素年30万吨/产能装置停车检修；山东瑞星车用尿素装置以销定产；河南昊华骏化尿素装置继续停车；四川天华尿素装置减产20%；青海云天化尿素装置恢复中；山东明水大化尿素装置停车检修。

后市展望

基本面进入供需双增博弈阶段。

供应端，部分煤头装置停产检修，日产量回落至15万吨/日左右，尿素企业库存有所回落。

需求端，全国逐步进入春耕用肥旺季，下游补库回暖带动现货价格调涨。

盘面上，UR05结束连续调整检验2350支撑力度，短期震荡偏强看待。

考虑到春耕用肥结束后市场进入季节性淡季，并且供应端压力不减，尿素现货价格中期或将呈现先强后弱的局面，中长期等待逢高布空的机会。

风险提示：出口政策转向，装置大面积停产，疫情超预期发展。