市场追肥备肥积极 尿素大幅冲高

研报正文

市场信息

3月2日尿素厂库和仓库低端基准价分别为2640和2660元/吨，出厂价和市场价继续反弹中，主力05合约基差逐步修复中。

化工基差及价差监测

逻辑

3月2日主力UR05合约继续大幅冲高，延续震荡偏强，近期驱动主要是05合约贴水叠加需求加速启动，以及煤炭期货大涨带来的估值预期。

近期天气回暖，北方地区农业市场启动，追肥、备肥较为积极，复合肥厂、胶板厂等工业需求量也小幅增加，市场成交持续好转，上游工厂也在挺价，本周去库继续增加，近期尿素期现继续联动反弹。

短期去看，我们认为旺季加速启动和价格偏低引发集中抛储的概率或不大，因此我们认为反弹仍可能延续，但2600-2700区间后高度偏谨慎，毕竟抛储风险依然在，价格不宜过高，当然需求回升过程中，价格下跌空间也有限。

未来持续偏弱仍需要看到需求利好出尽，叠加抛储心态逐步积极，以及日产量的逐步恢复，再加上乌兰120万吨新产能达产，未来旺季见顶后可能延续震荡下行走势。

操作策略：短期谨慎反弹中，中长期仍是偏空对待为主，关注2600-2700区间承压可能。

风险因素：无烟煤和动力煤价格大跌，需求释放持续偏弱。