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预期制糖比下降 白糖存上行空间

发布时间:2022-03-03 14:48:13 作者:西南期货研究所 来源:西南期货

期货市场

上一日,外盘ICE原糖大幅上涨2%以上,因原油大涨,导致预期制糖比下降的预期。近期国际局势复杂多变,注意控制风险。

背景分析

目前泰国生产情况,泰国21/22榨季截至2月14日累计压榨甘蔗6323.3万吨,同比增加20.67%,累计产糖675.78万吨,同比增加17.8%,平均产糖率10.687%,低于去年同期的10.949%。

研报正文

行情复盘

上一日,外盘ICE原糖大幅上涨2%以上,因原油大涨,导致预期制糖比下降的预期。近期国际局势复杂多变,注意控制风险。

基本面信息

印度生产方面,截至2022年2月15日,印度全国累计产糖2209万吨,同比增加118万吨,印度糖厂协会(ISMA)预测,2021/22市场年度料生产3145万吨糖,较此前预估增加近3.1%,因主产区产量超预期。

目前印度压榨进度较快,本年度其产量可能高于之前ISMA的预期。

目前泰国生产情况,泰国21/22榨季截至2月14日累计压榨甘蔗6323.3万吨,同比增加20.67%,累计产糖675.78万吨,同比增加17.8%,平均产糖率10.687%,低于去年同期的10.949%。

该国压榨进程较快,且该国本榨季的糖产量恢复到1000万吨以上,出口量大幅增加。

从国内来看,主产区公布的1月产量数据不及预期,预计未来国内产量或有进一步调低的可能,国内产量或下降到1000万吨以下,考虑到本榨季全国制糖成本大幅上升的情况下,国内下方空间有限。

交易策略

总体来看,本榨季国内制糖成本上升,远期合约估值中性偏低;新榨季国产可能低于1000万吨,稍超预期,中期驱动向上,但短期驱动较弱。

策略方面:建议中期多单持有,勿追涨杀跌。

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