走货未见明显好转 蛋价压力逐步增加

研报正文

行情复盘

昨日蛋价止跌开始小幅上涨，截止3月2日粉蛋均价3.75元/斤，红蛋均价3.8元/斤。

基本面信息

供给：

当前开产对应10月中旬补栏，开产有所增多但整体仍是低水平，预计开产量在3月底到4月初将明显增加。

鸡龄壮龄化，待淘汰老鸡基数较低，整体淘汰量不大。产业库存维持低位，养殖户库存压力也不大。

由于豆粕上涨饲料成本提升较多，部分养殖户暂缓上鸡，不过只是补栏延迟，该补的还要补，豆粕上涨对春季补栏影响有限。

需求：

消费进入一年中最差时期，疫情对鸡蛋消费影响持续，鸡蛋走货未见明显好转。鸡蛋现货价格重心或逐步上移但高度有限。

到3月下旬开始，预计开产明显增加，在产存栏趋势增加，鸡龄趋向年轻化，供给增加，同时预计猪肉维持低位，蔬菜也或由强转弱，鸡蛋消费总体仍处于较低水平，因此预计蛋价压力将逐步增加。

逻辑和观点

目前05合约升水河北粉蛋近600点，幅度较大，而现货涨幅有限，05合约上涨后回落的概率较大，同时饲料上涨对上半年养殖户补栏影响有限，预计春雏补栏较高，远月将承压。

同时09合约交割考验买方接货能力。操作上可考虑逢高空09合约，长线持有。