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非一体化装置仍亏损 苯乙烯或向上修复利润

发布时间:2022-03-09 14:53:15 作者:胡佳鹏 来源:中信期货

背景分析

华东纯苯价格8800元/吨,中石化乙烯价格9100元/吨,东北亚乙烯美金前一日1281元/吨,苯乙烯非一体化现金流生产成本10342元/吨,现金流利润142元/吨。

风险提示

高价原料对下游需求有一定压制,下游现货成交一般,采购以刚需或小单跟进为主,追涨意愿不高。

研报正文

市场信息

华东苯乙烯现货价格10200(-50)元/吨,EB04基差-283(-243)元/吨。

(2)华东纯苯价格8800(+50)元/吨,中石化乙烯价格9100(+0)元/吨,东北亚乙烯美金前一日1281(+20)元/吨,苯乙烯非一体化现金流生产成本10342(+39)元/吨,现金流利润142(-89)元/吨。

(3)华东PS价格10600(+0)元/吨,PS现金流利润150(+50)元/吨,EPS价格11400(+0)元/吨,EPS现金流利润958(+48)元/吨,ABS价格14700(+200)元/吨,ABS现金流利润3001(+231)元/吨。

化工基差及价差监测

非一体化装置仍亏损 苯乙烯或向上修复利润非一体化装置仍亏损 苯乙烯或向上修复利润


EB周二震荡上行,成本逻辑延续,而价格上涨导致市场商谈气氛减弱,EB04基差大幅走低。

从基本面来看,高价原料对下游需求有一定压制,下游现货成交一般,采购以刚需或小单跟进为主,追涨意愿不高。

短期,我们对苯乙烯维持谨慎的判断,苯乙烯非一体化装置仍亏损,纯苯基本面偏弱且利润处于低位,在原油强势未逆转的背景下,成本支撑不会立即消失。

苯乙烯3月检修装置较多,供应有收缩预期,且海外价格较高,出口有增量等有助于苯乙烯利润修复,但当前原油风险溢价已至高位,若油价强势放缓,苯乙烯价格波动将加剧。

操作策略:观望。

风险因素:利多风险:原油上涨。利空风险:原油下跌。

中信期货

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