豆一恐高位震荡 油弱粕强现“跷跷板效应”

研报正文

【行情回顾】

昨天日盘期货主力合约，豆一收跌，豆粕上涨并再创新高，或仍因豆油相对偏弱带来的“油弱粕强”跷跷板、菜粕强势上涨带动豆粕及商品市场整体偏多氛围；夜盘时间段，豆一收跌，豆粕收涨。隔夜美豆小幅收涨，因出口需求强劲及原油价格上涨。

【拍卖方面】

3月8日国产大豆计划拍卖26108吨，实际成交900吨，成交价6040元/吨（底价成交），3月11日国产大豆将继续拍卖27130吨（2018年、2019年）；3月10日进口大豆原油将拍卖71126吨。

【市场分析】

3月10日凌晨USDA将会出具月度供需报告，目前市场预期南美大豆产量将会下调（市场平均预期2021/22年度巴西大豆产量1.29亿吨、阿根廷大豆产量4339万吨，2月USDA预估巴西大豆产量1.34亿吨、阿根廷4500万吨）。

此外市场还预期美豆期末也会下调（市场预估2021/22年度美豆期末库存约2.78亿蒲，2月USDA报告预估3.25亿蒲）。

按照市场预期，本次报告偏多，届时就看USDA实际预估数据和市场预期的差异情况，因为报告偏多的预期可能已经有部分提前交易。

对于连豆粕而言，最近几个交易日领先美豆上涨，或主要受到国内因素影响：油弱粕强的油粕跷跷板效应、菜粕上涨带动（目前菜粕05合约接近于豆粕05合约期价）以及商品市场偏多氛围。

受此影响，预计今日豆粕或仍偏强运行，豆一或仍以高位震荡为主。