美债收益率曲线接近倒挂 黄金避险属性或再度显现

研报正文

基本面概述

上个交易日（3月9日）上金所黄金成交量为69,844千克，较前一交易日上涨9.57%。白银成交量为6,493,672千克，较前一交易上涨20.59%。

上期所黄金库存为3,363千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日上涨7,948千克至2,301,470千克。

最新公布的黄金SPDRETF持仓为1067.34吨，较前一交易日上涨4.64吨。而白银SLVETF持仓为17,046.94吨，较前一交易日上涨68.97吨。而从已知贵金属ETF总持仓上来看，则仍然处于相对较高位置。

昨日（3月9日），沪深300指数较前一交易日下降0.92%，电子元件板块则是较前一交易日下降0.76%。

观点总结

昨日，乌克兰总统泽连斯基重申愿意考虑做出一些妥协来结束与俄罗斯的战争。这在很大程度上缓解了市场避险需求，提振了风险情绪，故此使得黄金价格从高位回落，目前再度徘徊于2,000美元/盎司一线。

同时，阿联酋方面呼吁欧佩克+进行石油增产，随后称其将致力于遵守欧佩克+的月度调整机制，这同样使得原油价格大幅下挫。

不过目前需要注意的一个因素是，尽管美联储还没上调利率，美国国债收益率曲线已经下降至接近倒挂，而通常发生收益率曲线倒挂的情况后，风险资产或将再度受挫，黄金的避险属性将再度显现。

因此在这样的情况下，目前对仍然建议对黄金进行战略性多配。