政策性大豆拍卖开启 豆粕基差或阶段性走弱

研报正文

行情复盘

期货方面：

美豆05关注1550支撑；1700压力。豆粕05支撑3800；压力4300。

现货方面：

1）3月9日，全国主要油厂豆粕成交13.69万吨，较上一交易日增加3.25万吨，其中现货成交5.14万吨，远月基差成交8.55万吨。

2）根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查，2月26日至3月4日期间，全国主要油厂大豆实际压榨量为140.17万吨，开机率为48.72%。

3）据Mysteel监测，截至3月4日，全国主要油厂大豆库存254.45万吨，周比减少12.58万吨，减幅4.71%；豆粕库存31.22万吨，周比减少4.4万吨，减幅12.35%。

消息面

1）USDA上调美豆21/22年度出口4000万蒲，美豆结转库存相应降至2.85亿蒲。

USDA将巴西21/22年度大豆产量预估下调至1.27亿吨，此前市场预估为1.2901亿吨，2月报告预估为1.34亿吨；将阿根廷21/22年度大豆产量预估下调至4,350万吨，市场此前预估为4,339万吨，2月报告预估为4,500万吨。

2）受助于各类船型运费跳涨，波罗的海干散货运价指数周三触及近三个月最高水平。波罗的海干散货运价指数涨206点至2558点，为去年12月15日以来最高。

观点总结

全球商品回落调整，美豆昨日盘面几乎创下新高，但油粕比回落，05合约创下阶段性高点。

按目前美豆的出口速度，预计本季美豆的出口有望实现20.5—21亿蒲，新季美豆出口22-23亿蒲。新季美豆按8800万英亩测算，期末库存或远不及3.05亿蒲的预估，未来仍可能迎来天气升水。

市场波动剧烈，一度出现多杀多的局势，建议控制风险。美豆3月供需报告公布本季期末库存预计为2.85亿蒲。

国内开启政策性大豆拍卖近30万吨，基差或有阶段性走弱，但不改偏紧供应。