需求偏弱局势难改 橡胶区间震荡运行

研报正文

行情回顾

昨日橡胶震荡运行，RU2205合约收于14045元/吨。

目前海南全岛和云南产区均处于停割期，停割前，海南产区胶水收购价格参考12800元/吨附近，云南产区胶水收购价格在13400-13800元/吨，胶块收购价格在11100-11500元/吨。

市场信息

上周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为60.44%，较前一周上涨7.57个百分点，较去年同期下滑14.06个百分点。

上周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为68.14%，较前一周上涨12.78个百分点，较去年同期下滑3.33个百分点。

截至3月3日，总库存为47.29万吨，较上周涨3.44万吨，涨幅7.84%。其中青岛保税库存14.03万吨，较上周涨1.81万吨，涨幅14.81%；一般贸易库存33.26万吨，较上周涨1.63万吨，涨幅5.15%。

2月底泰国南部开割水平进一步走低，国内产区也处于停割期，全球低产季延续。

需求端来看，轮胎开工仍处于向好调整阶段，周内东营及周边地区轮胎企业复工运势有所提升，但是在整体出货平淡、库存储备相对充足以及产力工人尚未完全匹配等因素影响下，整体开工仍维持在相对低位水平。

逻辑观点

整体来看，全球低产季延续，新胶整体释放量有限，原料高挺带来的成本支撑对价格形成支撑。此外船运不畅导致新增供应受到影响。

近期需求有所复苏，但整体来看仍然偏弱，因此预计橡胶价格呈现区间震荡走势，价格底部重心下行空间有限