橡胶下方空间有限 液化气需求高峰结束

研报正文

【橡胶】

行情回顾：ru2205周四晚承压回调。外围原油和有色金属高位松动，低位的橡胶补涨后不宜过度乐观。

供应方面：交易所库存中性，总体库存仍然偏低，但青岛库存近月开始快速累库。

需求方面：轮胎厂开工率从春节的低谷恢复，但仍然处于历年同期较低水平，轮胎厂成品库存较高。

配套方面：乘用车生产端缺芯和需求端偏软，重卡透支后持续处于低迷期，2022年前两个月的重卡市场累计实现销售比上年同期下降50%。

替换方面：国内稳增长力度强劲，有一定的想象空间，海外需求具备韧性。房地产政策面回暖，官方定调良性循环健康发展。

总结：总体下方空间不大，深虚值看跌期权空头持有，看涨期权多单择机平仓。

【液化石油气】

行情回顾：PG2205周四晚跟随油价反弹。

消息方面：

俄罗斯表示将继续履行对欧能源供应，而且欧盟对激进的对俄制裁和绿色能源革命开市反思，原油高位承压，布伦特主力运行于110美元下方。

预料局势失控可能性不大。当前原油库存低位，市场担忧的闲置产能不足暂无法证伪。

海外面对疫情的躺平态度和欧洲天然气短缺造成油气替代提振原油需求。

利空方面：伊朗和委内瑞拉潜在出口能力，美元走强和高油价打击经济复苏存在负反馈。

产业方面：国内现货横盘，期货依然贴水。目前处于早春时节，民商用需求高峰结束，疫情影响商用需求和汽油添加需求；PDH利润继续倒挂影响化工需求。

总结：操作上，5月剩余多单止盈离场，暂时观望。