原油矛盾聚焦供需平衡 橡胶或有成本托底

研报正文

【原油】

市场分析：

近期市场波动极大，高位单获利了结，原油回吐涨幅。

OPEC+称要增加产量，委内瑞拉也称可以增产40万桶/日，也有俄乌局势和缓等因素。但从整体看，仍然是大幅拉涨后的正常波动，地缘仍是近期主导油价的主要原因，油价将围绕14年高点波动率大幅增加，谨慎操作。

从供需看，IEA、OPEC月报出炉，对2022需求有乐观增幅预期，供给方面，IEA预测美页岩油3月增幅将增加10.9万桶，OPEC3月部长会议仍然保持40万桶增产不变，伊朗出口或将回到被制裁前水平。

采暖季天然气供给不足的情况下，取暖油转化成为需求大户，但随着气候有转暖预期，馏分油或需求下降。

原油主要矛盾仍集中在供需平衡上，因此需要格外关注地缘和供给释放量。

操作建议：波动率近期大幅增加，谨慎操作。

【橡胶】

现货信息：

橡胶现货价格：国产全乳胶：13100元/吨，泰烟三片：15800元/吨，越南3L标胶：13000元/吨，20号胶：12100元/吨。

合艾原料价格：生胶片：65.55泰铢/公斤，烟片：68.01泰铢/公斤，胶水：71泰铢/公斤，杯胶：51.05泰铢/公斤。

市场分析：

外部局势动荡，橡胶基本保持弱势震荡，同时底部有一定成本托底。

基本面看，橡胶2月中旬将进入年度低产期，供应来到全年最低，上游原料基本突破60泰铢/公斤，叠加原油等成本端支撑，下行空间收窄。

基本面看，橡胶供需两弱，仍然处于平衡状态，下行空间相对有限，但上方空间也未有明显放开，仍然关注震荡区间。

开割情况看，国内3月或将重启开割，需求上，轮胎开工仍然较弱，且重卡市场红利不再，需求整体弱势。

库存来看，上期所仓单历史看仍然较低，青岛保税区及轮胎厂库存小幅累库，预计3月开始有加速可能，因此，沪胶仍以区间震荡为主。

操作建议：橡胶关注主力13500-15000元/吨区间。