上游季节性检修 苯乙烯成本支撑仍在

研报正文

基本面

供给：

苯乙烯开工率74.8%，环比-0.27pct，同比-14.51pct；净到港5.33万吨，前值4.9万吨。

需求：

三大下游PS/EPS/ABS库存分别为9.19万吨/2.84万吨/18.3万吨，环比+13.18%/+24.56%/+1.1%,同比-0.22%/+1.07%/-13.27%。

三大下游PS/EPS/ABS开工率分别为77.85%/55.35%/98.12%，环比3.84pct/-13.64pct/-2.42pct,同比+9.36pct/-8.54pct/-3.23pct,加权平均开工率71.45%，环比-6.53pct,同比-1.42pct。

库存：

上周华东主港库存15.8万吨，环比+6.04%，同比-6.67%，华南港口库存4.12万吨，环比+11.35%；工厂库存13.33万吨，环比-7.72%,同比-13.06%。

价格与利润：

上周华东现货平均价环比-9.41%至9480元/吨；上游纯苯平均价环比-8.98%至8110元/吨。目前利润-466.49元/吨。

基差和月差：

EB2203合约基差6，（04-05）月差3。

市场数据跟踪

观点

上周苯乙烯产量继续下降，3月检修大于重启，产量有边际减少预期。

需求端下游加权平均开工下降明显，同比中性，内需受疫情影响，边际走弱。外盘供应减少导致供需缺口，出口好于往年同期。

上游纯苯季节性检修且面临计划外检修，价格易涨难跌，成本支撑预计维持。3月库存压力不大，库存或维持中性偏低位。

综合来看，供减需减，成本支撑维持，价格偏强震荡，警惕原油波动风险。