社库连续第二周下降 PVC仍有支撑

研报正文

盘面情况

PVC2205合约昨日收盘价8911元/吨，成交量77.09万手，较上一日下跌11.08%。持仓量32.17万手，较上一日下跌3.31%。

主要上游原材料情况

乙烯：

上周乙烯CFR东北亚均价1350美元/吨涨50美元/吨；CFR东南亚均价1350美元/吨涨50美元/吨。

电石：

上周国内电石市场涨势受阻，下游在成本压力下，采购市场抑涨情绪浓郁，贸易市场出现了倒挂。但下游到货依旧紧张，多地区出现随到随卸的情况。

周末国内电石市场出现下滑，生产企业降价让利，乌海地区预计今日国内出厂价格跌至4400元/吨。

市场信息

1、原油：周一国际油价继续上调，俄乌冲突几无缓和迹象，市场焦点回到油市能否弥补俄罗斯石油的供应缺口，但此前主要产油国通报现实在满足供应协议配额方面遭遇困难。布伦特原油期货上2.53%至每桶107.73美元；美国西德克萨斯中质油原油期货上涨2.84%至每桶106.02美元。

2、3月LPR报价：1年期和5年期均维持不变，中国3月1年期贷款市场报价利率（LPR）为3.7%，预期为3.7%，上月为3.7%。5年期LPR为4.6%，预期为4.6%，上月为4.6%。

3、据隆众资讯，全球最大的需求地，中国市场备受关注，目前来看，受疫情影响，遍布山东、江苏、浙江、上海、广东等PVC主要消费地，多地受到了不同程度的物流阻塞、开工下降或原料到货、交付的问题，考虑疫情近期到达高峰期，及关键期，影响至少在一周至2周时间，因此，国内需求走软视为必然。

相关基本面数据汇总

逻辑观点

昨日PVC主力合约价格收跌1.33%，收盘至8911元/吨。昨日国际油价震荡走强，但对下游化工板块带动不大。昨日PVC受供需偏弱的影响，领跌化工板块。

疫情影响市场内需，下游开工一般。受疫情影响，国内多数PVC主要消费地受到了不同程度的物流阻塞、开工下降或原料到货、交付的问题。国内出口需求凭借价格优势依然逐步增加。

PVC社会库存连续第二周下降，已经迎来向下拐点。上游维持高位开工，多数企业满负荷开工，国内需求逐步提升，下游开工提升到正常水平。

成本端电石价格预计下降，成本端支撑减弱。

总的来说，PVC供需呈现供增需弱，基本面表现偏弱。建议进一步关注外围市场影响及下游恢复情况。