油价向下空间有限 LPG成本端仍有较强支撑

研报正文

期货行情

2022年3月21日，PG05合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于5937元/吨，期价上涨62元/吨，涨幅1.06%。

现货价格

3月21日液化气市场价格局部地区有所调整。

山东民用气市场主流成交价6370-6450元/吨，民用气成交尚可；醚后碳四主流成交价7600-7700元/吨。

东北液化气市场价格主稳观望，整体交投氛围尚可，民用气市场主流成交价5800-6050元/吨。

华北液化气市场价格局部调整，民用气市场主流成交价6150-6550元/吨。

华东液化气市场今日主流成交价在6450-6610元/吨。

沿江液化气市场主流成交价在6450-6610元/吨。

操作策略

原油方面：

美国EIA公布的数据显示：截止至3月11日当周，美国商业原油库存为4.15907亿桶，较上周增加434.5万桶，汽油库存2.40991亿桶，较上周下降361.5万桶，精炼油库存1.14206亿桶，较上周增加33.2万桶，库欣原油库存2400.7万桶，较上周增加178.6万桶。

库存数据略偏空，叠加地缘政治有缓和的迹象，油价继续回调，但进一步下跌的空间有限。

CP方面：

3月18日，4份沙特CP预期，丙烷859美元/吨，较前一交易日涨22美元/吨；丁烷884美元/吨，较前一交易日涨22美元/吨。

5月份沙特CP预测，丙烷822美元/吨，较前一交易日涨24美元/吨；丁烷847美元/吨，较前一交易日涨24美元/吨。

现货方面：

21日现货市场稳中偏强运行，广州石化民用气出厂价上涨50元/吨至6798元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在6450元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨200元/吨至7300元/吨。

供应端：

上周期国内整体供应量较上周小幅减少，产量方面本周期华东地区扬子检修，山东地区华星石化装置进入检修期，博兴永鑫装置检修、海科化工醚后碳四停出，个别企业有少量降负调整，华南地区海南石化进入检修区，共同导致供应量下降。

卓创资讯数据显示，截至3月17日我国液化石油气平均产量75548吨/日，环比上一周减少510吨/日，减少幅度0.67%。

需求端：

受疫情影响，工业需求稳中偏弱，3月17日当周MTBE装置开工率为51.54%，较上周下降0.14%，烷基化油装置开工率为55.22%，较上周下降1.7%。

民用气随气温转暖，需求将阶段性回落。

库存方面：

按照3月17日卓创统计的数据显示，3月中旬，华南7船冷冻货到港，合计19.1万吨，华东11船冷冻货到港，合计30.5万吨，华东港口码头库存为45.08%，较上周增加5.83%，华南码头库存55.74%，较上周增加0.4%。

整体而言：

原油短期期价继续向下的空间有限，成本端对液化气有较强的支撑，短期可以考虑择机布局多单，若有低位多看则可继续持有。目前密切关注原油市场变化情况。