疫情影响下供需双弱 LPG跟随原油震荡

研报正文

【品种观点】

俄乌地缘政治危机短期仍难以完全化解，国际油价继续高位振荡。

上周液化气商品量环比继续增加，主港区延续累库，燃烧需求开始季节性趋弱，近期受国内疫情影响供需双弱，LPG跟随原油震荡。

【操作建议】

观望或逢低做多。

【利多因素】

沙特阿美3月CP出台，丙烷价格895美元/吨，丁烷价格920美元/吨，环比上月分别上涨120美元/吨和145美元/吨，折合到岸成本6484元/吨和6679元/吨。

据海关数据统计，2022年1月份我国LPG进口量207.69万吨，环比增加10.77%。其中丙烷进口量在177.65万吨，环比增加21.77%。丁烷进口量在35.13万吨，环比减少27.79%。

2月份我国LPG进口量183.08万吨，环比减少11.85%。其中丙烷进口量在147.95万吨，环比减少16.72%。丁烷进口量在41.08万吨，环比增加16.95%。

【利空因素】

上周液化气终端需求依然较弱，其中烯烃深加工开工率44.37%，环比+0.53%。烷基化开工率为42.21%，环比-1.79%。PDH开工率73.66%，环比-2.24%。MTBE开工56.04%，环比-0.64%。

华东和华南港口总库存83.14万吨，环比增加5.32万吨。

截至3月17日，国内液化气商品量为52.39万吨（包含民用气、醚后、丙烷以及丁烷），环比增加0.5万吨。

【风险因素】

原油和天然气价格；交割风险；PDH装置检修情况；海外疫情进展。