PVC：下游到货紧张 关注物流运输情况

研报正文

近期事件

国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。会议指出，在当前的复杂形势下，最关键的是坚持发展是党执政兴国的第一要务，坚持以经济建设为中心，坚持深化改革、扩大开放，坚持市场化、法治化原则，坚持“两个毫不动摇”，切实保护产权，全力落实中央经济工作会议精神和全国“两会”部署，统筹疫情防控和经济社会发展，保持经济运行在合理区间，保持资本市场平稳运行。

会议强调，有关部门要切实承担起自身职责，积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策。对市场关注的热点问题要及时回应。凡是对资本市场产生重大影响的政策，应事先与金融管理部门协调，保持政策预期的稳定和一致性。

国务院金融委将根据党中央、国务院的要求，加大协调和沟通力度，必要时进行问责。金融机构必须从大局出发，坚定支持实体经济发展。

价格情况

5型电石料，华东主流现汇自提9020-9110元/吨，华南主流现汇自提9030-9170元/吨，河北现汇送到9000-9050元/吨，山东现汇送到9050-9130元/吨。

供给端

上游库存：

周度(0322)上游库存小幅累库，环比增加017天，绝对量环比增加5.46%。

社会库存周度(0318)社会库存小幅去库，样本库存34.14万吨，环比减少119万吨，其中华东库存27.37万吨，环比减少1.08万吨，华南库存6.77万吨，环比减少0.11万吨。

下游库存：

周度(0323)下游样本原料库存小幅去库环比减少0.72天同比减少2.66天。

开工率：

周度(03.24)PVC生产企业开工负荷小幅提升PVC整体开工负荷82.29%，环比提升0.79%；其中申石法PVC开工负荷84.48%环比提升0.36%；Z烯法PVC开工负荷7421%环比提升2.39%。

检修：

周度(03.24)检修损失量2.229万吨环比增加0.249万吨。

需求端

开工负荷：

下游样本企业开工负荷下滑环比下降535%，同比下降7.27%，其中软制品开工环比下降7.48%，同比下降3.47%硬制品开工环比下降3.24%，同比下降6.33%。

库存：

原料库存小幅去库，成品库存小幅累库，整体库存低于去年同期水平。

订单天数：

订单天数小幅走弱，环比少0.32天。

原料端

国内电石主流出厂再次疲软下行，乌海地区主流出厂价格在4300-4350元/吨，公共卫生事件导致部分路段运输不畅，生产企业陆续有库存累计。

下游到货紧张，部分采购企业受电石到货不足影响降低开工负荷。目前物流运输成为市场主要关注，成为影响市场的主要因素。

行情展望

生产企业开工负荷小幅提升PVC整体开工负荷82.29%，环比提升0.79%，社会库存小幅去库，样本库存34.14万吨，环比减少119万吨，下游样本企业开工负荷下滑环比下降535%，同比下降7.27%。

短期国内疫情对物流运输及下游需求开工有扰动。操作上，以回落做多为主，行情向上止损上移，控制仓位，谨防其他突发情况。