供需预期明显转弱 橡胶小幅震荡

研报正文

市场信息

（1）青岛保税区人民币泰混价格12780元/吨，平，对上一交易日RU主力收盘价基差为-580；国产全乳老胶12750元/吨，平。保税区STR20价格1750美元/吨，平。

（2）3月29日合艾原料市场报价：烟片70.34涨0.25；胶水67.00涨0.30；杯胶50.40平。

品种行情监测

逻辑

昨日橡胶小幅震荡，现货相对平稳。

短期来看，供需没有太大层面的变化。供应端泰国胶水的走高，但由于是低产期，且国内盘面已经很长一段时间没有跟随泰国原料变化，因此，泰国胶水价格的改变或许影响有限。

需求层面，疫情带来的开工下滑有所缓解，但终端需求持续表现不佳，轮胎厂开工很难出现大幅的提升。

港口库存开始下降，得益于入库量的减少。短期技术上有企稳的迹象，但供需预期相较于上月已经有明显的转弱，供需看涨的驱动不显著。

基差方面，沪胶对于各种非标现货的基差都在显著的走强，逻辑上这是有益于盘面企稳的。

但一旦盘面反弹，容易带来基差快速走弱，进而使得非标套利行为再度加大。叠加疫情带来的国内宏观层面对需求存在利空影响，金融属性在橡胶端表现为利空。

这一品种虽然价格不高，基差绝对值也较低，但依旧没有到达良好的多配环境。

操作端，维持观望，混合胶与RU正套波段离场

风险因素：原油大幅波动，宏观对商品超预期的扰动。