强预期弱现实博弈 PVC震荡整理

研报正文

信息分析

（1）昨日华东电石法基准价9310（+50）元/吨，05合约基差-9（+22）元/吨；盘面主力05合约收于9319（+28）元/吨。

（2）据隆众数据，昨日山东电石接货价4855（+0）元/吨，陕西接货价4390（+0）元/吨，内蒙乌海主产区4325（+0）元/吨。

化工基差及价差监测 

逻辑

昨日05合约震荡上行，主要驱动是稳增长目标下，市场对于地产政策持续放松抱有较高期待。

现实维度压力仍存，当前国内疫情扩散，部分区域物流不畅，影响货物运输；下游制品企业降负，内需继续疲软。出口表现不俗，社会库存持续去化形成边际支撑。

乐观预期对价格也有一定支撑，一方面，疫情对消费造成冲击，市场预期经济上行压力较大、地产政策会持续放松；另一方面，兰炭停产整顿消息频传，PVC成本有上移预期。

PVC大概率在强预期和弱现实中表现震荡。

操作策略：观望。

风险因素：利多风险：能源大涨，政策刺激。利空风险：能源下跌，需求恢复受阻。