临近假期累库速度加快 棉价波动或加大

研报正文

基本面信息跟踪

1.3月31日中国棉花价格指数（CCIndex）至22899元/吨，较上个交易日上调2元/吨。3月31日棉纱指数（CYIndexC32S）价格为28845元/吨，较上个交易日下调20元/吨。

据郑州商品交易所，2022年3月31日棉花仓单总量18451（-190）张,其中注册仓单17789（-200）张，有效预报662（+10）张。

2.美国农业部（USDA）发布2022/23年度作物种植意向报告，数据表现基本符合市场预期。

美棉新年度意向种植面积预期在1223.4万英亩，同比增加9%。其中陆地棉面积意向预期1205.8万英亩，同比增加8.7%；皮马棉意向面积17.6万英亩，同比增加39.1%。

3.据美国农业部（USDA），3.18-3.24日一周美国2021/22年度陆地棉净签约53070吨（含签约54839吨，取消前期签约1769吨），较前一周减少24%，较近四周平均减少32%；装运2021/22年度陆地棉75092吨，较前一周减少25%，较近四周平均减少8%。净签约本年度皮马棉1701吨，较前一周增加150%；装运皮马棉2744吨，较前一周增加109%。新年度陆地棉签约25333吨，皮马棉签约1860吨。

当周中国对本年度陆地棉净签约量40869吨（含签约41141吨，转签入363吨，取消前期签约635吨），较前一周增加39%；装运20389吨，较前一周减少48%。签约本年度皮马棉204吨，装运703吨。无签约下年度陆地棉。

重要数据跟踪

交易逻辑

USDA发布2022/23年度作物种植意向报告，美棉新年度意向种植面积预期在1223.4万英亩，同比增加9%，数据表现略利空市场。

下游市场走货持续不佳，受国内疫情影响，物流流转不畅，临近清明假期，累库速度或将加快，库存压力持续上升。

目前棉价处于外强内弱的格局下，消费不旺持续，且国外市场棉价处于高位，临近清明假期，棉花市场波动率或大幅增加，但前期棉花价格贴水明显，下跌空间有限。

预期棉价仍以高位震荡为主，价格区间在20000-23000。

操作上，皮棉加工企业，提前做好对冲套保准备，可在05合约21500-22000区间进行套保；纺织用棉企业，结合自身库存，可进行反向套保；投机者，注意投资节奏，可逢低做多。