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取暖季进入尾声 动力煤重心继续回落

发布时间:2022-04-02 13:20:21 作者:能源化工团队 来源:宝城期货

期货市场

2022年4月1日,主力合约ZC2205开盘于801.8元/吨,最高价824.2元/吨,最低价801.8元/吨,收盘于809.2元/吨,较上一交易日下跌0.71%,成交量172手,较上一交易日减少182手,持仓量2276手,较上一交易日减少40手。

背景分析

而需求角度来看,北方取暖季进入尾声,居民用电压力减弱的同时,清洁能源出力增加,进一步加大对火电替代,并且各地防疫管控导致非电终端需求减弱。

研报正文

行情回顾

2022年4月1日,主力合约ZC2205开盘于801.8元/吨,最高价824.2元/吨,最低价801.8元/吨,收盘于809.2元/吨,较上一交易日下跌0.71%,成交量172手,较上一交易日减少182手,持仓量2276手,较上一交易日减少40手。

取暖季进入尾声 动力煤重心继续回落

取暖季进入尾声 动力煤重心继续回落

4月1日,主力合约ZC2205成交持仓比有所下降,由0.153下降至0.076,投机氛围有所下降。另外,主力合约ZC2205今日有所下跌,下跌0.71%。

现货价格、期限价差与跨期价差

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昨日ZC2205合约基差由95元/吨收窄至90.8元/吨。动力煤5-9价差由0.8元/吨扩大至9.2元/吨。

供需面 

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交易逻辑

目前供需市场正在显著好转。

从供应端来看,虽然短期安全事故多发导致产区产量并未达到预期水平,但坑口库存增加,后续随着保供措施落实,预计国内供应量居于高位。

而需求角度来看,北方取暖季进入尾声,居民用电压力减弱的同时,清洁能源出力增加,进一步加大对火电替代,并且各地防疫管控导致非电终端需求减弱。

从运输情况来看,大秦线检修时间推迟,缓解中间周转压力,并且,4月8日起,全国铁路将实行新的列车运行图,电煤运输能力将进一步提高。

更重要的是,发改委保供态度强势,上周末,主产地大型煤炭企业外购价格大幅下挫,显然,发改委要求坑口以及港口限价开始逐渐发力,近期,更是表示,煤炭价格指数市场运行不规范问题突出,要求限期整改。

此外,发改委近期正在加强中长期合同履约情况督查,要求提高兑现率,电煤需求被中长期合同覆盖下,对市场煤需求减弱,引导价格向合理区间靠拢。

结合期货市场来看,动力煤价格重心继续回落,近期或延续偏弱震荡,下方暂时关注800附近支撑争夺情况,一旦突破,价格下行空间或扩大。

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