下游成交量大幅萎缩 郑棉偏弱震荡

研报正文

行情综述  

4月6日，郑棉平开上冲后调整，午后放量跳水，尾盘在回补与多头买盘支撑下反弹，日线形成阴线，日内主力合约成交量放大，持仓量略有增加，最终收跌0.23%于21675元/吨，跌幅为50元/吨。

当前郑棉焦点仍然在于需求端，下游市场依旧维系偏弱格局，当前郑棉焦点仍然在于需求端，下游市场依旧维系偏弱格局，消费方面疲弱情况明显。

宏观、行业要闻 

（一）宏观消息：

1、美国政府一位官员表示，美国将于6日与七国集团及欧盟国家协调宣布对俄罗斯的新制裁措施。新的制裁方案将禁止所有对俄罗斯的新投资，加大对俄罗斯金融机构和国有企业的制裁力度，并制裁俄罗斯政府官员及其家庭成员。

2、乌克兰总统泽连斯基在全乌克兰电视直播中表示，他与俄罗斯总统普京的会面很可能不会进行，并认为乌克兰必须同俄罗斯继续进行谈判。

3、指数变化显示，在疫情和地缘政治冲突双重影响下，全球制造业增速有所放缓。3月份全球制造业采购经理指数为54.1%，较上月下降0.8个百分点，较去年同期下降3.7个百分点。

分区域看，亚洲、欧洲、美洲和非洲制造业采购经理指数较上月均有不同程度下降，欧洲制造业采购经理指数降幅最为明显。

4、中国3月财新服务业PMI为42，较2月大幅回落8.2个百分点，为2020年3月以来最低。

（二）行业消息：

1、新棉加工：截止4月5日2021/2022年度新疆棉累计加工530.95万吨，同比少8.0%。

2、棉花公检：截至4月5日2021年度全国棉花累计公检541.21万吨，同比减7.9%。

3、上周（2022.3.24-2022.3.30）纱线成交景气指数为26，前值24，去年同期为54；纯棉纱成交指数为19，前值为14，去年同期为39；混纺纱成交指数为42，前值52，去年同期为73。

4、新疆兵团二师三十三团14万亩棉花开播，预计在4月中旬全面完成播种工作。

5、印度：截至3月底2021/2022年度新棉上市450万吨，同比减幅收窄至26%。

6、据USDA，至4月3日全美棉花播种进度4%，落后去年同期及近五年均值2%。其中得州播种进度6%，较去年同期及近五年平均进度落后3%。

基本面数据图表 

分析及观点 

俄乌局势依然存在一定的不确定性，但主流观点认为当前进一步恶化的可能性不大，市场避险情绪有一定缓和。

近期国内多地疫情事态依旧严重，各地区纷纷升级疫情防控措施，部分地区日常生活受限，内需预计难有明显起色。

清明节期间ICE棉花期货上涨，5日ICE期棉市场涨跌互现，ICE5月合约结算价137.53美分，跌41点；7月合约结算价133.97美分，跌31点；12月合约结算价114.82美分，涨106点。

供应端，国外USDA种植意向报告数据基本符合市场预期，领先去年种植面积幅度较大，但需要继续关注美棉当前播种进度及美棉主产地天气。

需求端，下游市场持续低迷，交投冷清，成交量较往年大幅萎缩。当前市场缺少订单且各地疫情多发，物流流转不畅影响了市场行情。

总的来看，郑棉自身基本面整体维持弱势，中长期郑棉预计受终端消费转弱及美联储收紧货币政策压制重心下移。

受中下游需求端的影响，郑棉短期偏弱震荡运行可能性较大，主要关注外围市场驱动。

关注：俄乌局势走向、美联储货币政策、终端消费情况、美棉产业天气状况。