下游开工继续受压制 PVC弱势震荡

研报正文

信息分析

（1）昨日华东电石法基准价9360（-20）元/吨，05合约基差78（-154）元/吨；盘面主力05合约收于9282（-172）元/吨。

（2）据隆众数据，昨日山东电石接货价4780（-25）元/吨，陕西接货价4290（-75）元/吨，内蒙乌海主产区4225（-50）元/吨。

化工基差及价差监测 

逻辑

昨日05合约高开低走，仓单小幅增加，主力开始移仓换月。

市场交易逻辑或许转变为弱现实，当前基本面压力仍存，国内防疫形式不容乐观，物流运输、下游开工继续受压制。

海外乙烯法价格高位，内外套利窗口尚存，出口形成边际支撑。乐观预期对价格也有一定支撑，主要是疫情对消费造成冲击，市场预期经济上行压力较大、地产政策会持续放松。

PVC暂无明显矛盾/亮点，预计中长期大概率在强预期和弱现实中表现震荡。

操作策略：观望。

风险因素：利多风险：能源大涨，政策刺激。利空风险：能源下跌。