巴西收割进展缓慢 郑糖随原糖增仓上涨

研报正文

行情回顾

昨日郑糖2205合约收低，收盘下跌13元/吨，报5863元/吨。广西集团现货报价持稳，报5760元/吨，现货成交量较好，期现基差-103元/吨。

白糖注册仓单数量38163张，较上个交易日减少2张，有效预报11089张，较上个交易日增加2275张。

ICE5月原糖合约收盘上涨1.27%，报19.88美分/磅。配额外50%关税巴西进口折算成本为6356元/吨，泰国进口折算成本为6250元/吨。

市场消息

根据广西糖业协会数据显示，截至3月31日，2021/22年榨季广西产混合糖604.62万吨，同比减少20.51万吨；产糖率12.18%，同比减少0.58个百分点；累计销糖227.78万吨，同比减少2.19万吨；产销率37.67%，同比增加0.88个百分点。

截至4月7日广西已收榨糖厂达68家；未收榨糖厂6家，产能为4.65万吨/日，预计本周还将有1-2家糖厂收榨，4月中旬左右将收榨完毕。

Datagro分析表示，初步收割显示单产较巴西糖厂预期低10%左右，导致部分糖厂选择停止收割并等待甘蔗进一步生长。

市场数据跟踪

逻辑观点

国际方面，隔夜原糖攀升至逾四个月来最高，受能源价格上涨带动，同时巴西收割进展缓慢也提振糖价。

国内方面昨日早盘郑糖窄幅震荡，但现货市场成交有明显放量，夜盘跟随原糖增仓上涨。

广西3月份产销数据公布，3月份广西食糖单月产量及销量均同比增加，整体来看产销率37.67%，同比增加0.88%，数据偏利好。

从中期来看，随着国内收榨以及国际糖价高企限制进口，叠加到夏季后采购进入旺季，国内供需情况逐渐好转，将会支撑糖价震荡上行，后期关注4月份后巴西开榨后的生产情况。

关注及风险点：原油走势、疫情、4月份后巴西生产进度。