市场多空信心反复 油价依然延续高波动性

研报正文

市场消息

1、4月11日，国际石油网报道，尼日利亚石油部长于4月8日表示，目前，包括尼日利亚在内的许多OPEC产油国目前正处于产能峰值，OPEC没有更多的闲置产能来提高原油产量。

根据伊拉克国有石油营销公司SOMO的数据，3月，这一OPEC第二大产油国的原油产量仅为415万桶/日，远低于OPEC配额。

2、石油输出国组织OPEC秘书长Mohammad Barkindo对欧盟表示，当前由于俄乌冲突而导致的全球石油市场危机不在该组织的掌控之内。

3.欧盟未能就对俄油气禁运达成一致欧盟当地时间8日批准通过包括煤炭禁令在内的第五轮对俄制裁措施。这是俄罗斯对乌克兰发起军事行动以来，欧盟首次针对俄罗斯能源实施制裁。

11日，欧盟成员国外长在卢森堡召开会议，就对俄能源禁运展开进一步磋商，但并未就对俄石油禁运达成一致。

市场表现

NYMEX原油期货05合约94.29跌3.97美元/桶或4.04%；ICE布油期货06合约98.48跌4.30美元/桶或4.18%。

中国INE原油期货主力合约2205涨8.70至626.2元/桶，夜盘跌13.3至612.9元/桶。

逻辑分析

欧盟未就制裁俄罗斯能源达成协议，且国际能源署联合释放战略储备使得供应担忧缓和，国际油价下跌。

近期油价依然处于高波动阶段，对俄乌冲突预期反复，乌克兰态度反复变化等令油价波动加剧，市场信心反复。

而美国为了控制油价，未来半年内每天释放100万桶战略储备，国际能源署也释放大量储备，共计2.4亿万桶战略原油投放市场，将有效缓解供给压力，市场风险溢价下降。

此外美国货币政策将更加鹰派，美元走强对油价施压，同时欧佩克未来延续温和增产策略。

短期油价仍将修复重心，但地缘政治影响下高波动性依然延续，市场仍存不确定因素，宽幅震荡为主，但重心或修复。

中期市场逻辑重点关注供给增速与需求增速的结构化差异，伊朗核谈、对俄罗斯制裁、欧佩克政策变化等是重要节点，美联储已开启加息进程，限制油价上行空间，油价结构性特点更为突出，重心或逐步修复。

从近期市场表现看，VIX指数波动，跨期价差反复，back结构边际转弱，价差大幅偏离合理区间，关注品种跨期价差走弱机会。

目前高波动阶段，趋势投资者谨慎参与。

关注重点：乌克兰危机、伊朗核谈进展、疫情进展。